VN-Index mất hơn 18 điểm, bất động sản chìm sâu trong sắc đỏ
Chiều 10/11/2025, VN-Index bất ngờ lao dốc trong 30 phút cuối phiên, “bốc hơi” 18,56 điểm (-1,16%) xuống 1.580,54 điểm, chính thức thủng mốc 1.600 điểm. Sau 4 tuần giảm liên tiếp, chỉ số đã mất gần 200 điểm (-11,2%) từ đỉnh 1.800 điểm.
VN-Index mất hơn 18 điểm
Sắc đỏ bao trùm toàn thị trường: 202 mã giảm gấp đôi số mã tăng. Nhóm bất động sản dẫn đầu đà lao dốc, chỉ số ngành giảm 1,27%. “Ông lớn” VHM dẫn đầu sàn giảm, mất 5,54% còn 86.900 đồng, kéo tụt VN-Index hơn 4,5 điểm. VRE giảm 4,94% xuống 29.800 đồng; VIC thủng mốc 200.000 đồng. Các mã khác đồng loạt chìm sâu: NVL -5,38%, DXG -3,44%, KDH -1,54%, PDR -1,65%, CEO -1,26%...
Thanh khoản tăng mạnh, đạt 21.307 tỷ đồng (+33% so phiên trước), cho thấy áp lực xả hàng cực lớn. FPT, CTG, VCB cùng VHM lấy đi hơn 8,4 điểm của chỉ số. Phía nâng đỡ chỉ có HPG, TCB, SSI, BVH, GVR nhưng không đủ sức chống lại.
Khối ngoại bán ròng 340,9 tỷ đồng, tập trung xả HDB (-118 tỷ), VRE (-82 tỷ), KDH (-81 tỷ), FPT (-72 tỷ). Duy nhất HPG được mua ròng mạnh 405 tỷ đồng.
Dù có lúc giữa phiên bật lên 1.609 điểm nhờ lực cầu bắt đáy, thị trường nhanh chóng đảo chiều khi chốt lời ập đến. Sau nhịp hồi ngắn ngủi, tâm lý bi quan bao trùm, nhà đầu tư lo ngại VN-Index sẽ thử lại vùng đáy 1.550-1.560 điểm nếu không có lực cầu đủ mạnh.
Bất động sản tiếp tục là “tâm bão”, kéo theo hàng loạt blue-chip lao dốc. Với 4 tuần giảm sâu liên tiếp, cơ hội tích lũy hay chỉ là “dao rơi” vẫn khiến nhà đầu tư đau đầu.
'Bức tường' thuế quan của ông Trump lung lay và nỗi lo bao trùm toàn cầu
Ngày 10/11/2025, bức tường thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump đang lung lay khi Tòa án Tối cao Mỹ thẩm vấn gay gắt tính hợp pháp của hàng loạt sắc lệnh áp thuế theo Đạo luật IEEPA. Nếu bị bác bỏ, hàng rào thuế có thể sụp đổ đột ngột, gây đảo lộn chuỗi cung ứng toàn cầu, hoàn thuế phức tạp và xáo trộn thương mại quốc tế.
Tổng thống Donald Trump
Nền kinh tế Mỹ nhuốm gam màu xám: Chỉ số niềm tin tiêu dùng Đại học Michigan tụt xuống 50,3 điểm – thấp nhất từ giữa 2022, do đóng cửa chính phủ kéo dài khiến báo cáo việc làm tháng 10 bị hoãn lần thứ hai. Fed và nhà đầu tư phải dựa vào dữ liệu tư nhân, tăng bất định chính sách tiền tệ.
Thị trường chuyển sang phòng thủ: USD giảm tuần, Nasdaq có tuần tệ nhất từ tháng 4, vàng tăng vọt lên 4.005 USD/ounce do nhu cầu trú ẩn. Thuật ngữ “Trumpflation” xuất hiện, cảnh báo lạm phát kép từ chi tiêu công khổng lồ và thuế quan, đẩy thâm hụt ngân sách Mỹ hàng nghìn tỷ USD.
Toàn cầu chịu tác động dây chuyền: Xuất khẩu Trung Quốc tháng 10 sụt mạnh nhất năm, Nhật Bản dự báo GDP quý III giảm 2,5%/năm. Doanh nghiệp quốc tế lo lắng chi phí đột biến, chuỗi cung ứng gián đoạn.
Reuters nhận định: Câu hỏi không còn “có suy thoái không” mà là “bất ổn kéo dài bao lâu”. Thị trường, doanh nghiệp và người tiêu dùng buộc lập kịch bản trong thế giới nơi thuế quan, tòa án và đóng cửa chính phủ cùng định hình tương lai. Thông điệp gửi lãnh đạo toàn cầu: Cần ổn định chính sách khẩn cấp để tránh hỗn loạn.
Hơn 400.000 tỷ đồng vốn đầu tư công vẫn chờ giải ngân
Sau hơn 10 tháng của năm 2025, cả nước mới giải ngân được 464.828 tỷ đồng vốn đầu tư công, chỉ đạt 51,7% kế hoạch 899.180 tỷ đồng mà Thủ tướng giao từ ngân sách nhà nước, tổng cộng hơn 1 triệu tỷ đồng nếu tính cả nguồn địa phương. Như vậy, hơn 400.000 tỷ đồng vẫn đang “kẹt cứng”, chưa thể khơi thông, khiến tiến độ chậm hơn nhiều so với yêu cầu.
Bộ Tài chính chỉ rõ 29 bộ, cơ quan trung ương và 16 địa phương có tỷ lệ giải ngân dưới mức bình quân cả nước. Điểm nghẽn lớn nhất vẫn là giải phóng mặt bằng với giá đất bồi thường phức tạp, thương thảo kéo dài, nhiều nơi cùng tồn tại nhiều bảng giá đất sau sáp nhập. Bộ máy hành chính địa phương chưa kiện toàn, thiếu ban quản lý dự án chuyên trách, hồ sơ chuyển giao chậm trễ.
Cơ chế chính sách còn bất cập, hướng dẫn chưa kịp, năng lực chủ đầu tư và nhà thầu hạn chế, tâm lý e ngại trách nhiệm vẫn phổ biến. Các dự án ODA vướng đàm phán, ký hiệp định vay kéo dài 12-18 tháng, thay đổi nguồn tài trợ và thời tiết bất lợi. Chính phủ đặt mục tiêu giải ngân 100% để đạt tăng trưởng 8,3-8,5%, yêu cầu người đứng đầu chịu trách nhiệm trực tiếp, rà soát hàng tuần, điều chuyển vốn từ dự án chậm sang dự án tốt, hoàn thiện hồ sơ thanh toán ngay, không dồn cuối năm.
Các địa phương hai cấp phải nhanh chóng ổn định bộ máy, bố trí cán bộ chuyên trách giải phóng mặt bằng và quản lý dự án. Với chỉ còn 50 ngày cuối năm, việc “cởi trói” hơn 400.000 tỷ đồng không chỉ là vấn đề tiền bạc mà còn là năng lực tổ chức, quyết tâm chính trị và trách nhiệm của người đứng đầu.
Bên trong cuộc giằng co của giá vàng - Cơ hội hay rủi ro với người mua vàng?
Giá vàng trong nước tuần qua giao dịch trầm lắng, vàng miếng SJC ổn định 146,4 - 148,4 triệu đồng/lượng, vàng nhẫn 9999 dao động 143,3 - 148,8 triệu đồng/lượng, ít biến động so với tuần trước. Tuy nhiên, chênh lệch mua-bán giữa các doanh nghiệp không đồng nhất: SJC giữ 2 triệu, Phú Quý giãn 3 triệu, Mi Hồng chỉ 1,2 triệu, phản ánh cạnh tranh cung cầu gay gắt. Vàng miếng SJC đắt hơn thế giới 21 triệu/lượng.
Thị trường vàng trong nước tuần qua giao dịch trầm lắng
Quốc tế, vàng tăng 23 USD, chạm 3.999,6 USD/ounce, được hỗ trợ bởi chính phủ Mỹ đóng cửa kỷ lục, thiếu dữ liệu kinh tế, buộc nhà đầu tư tìm tín hiệu từ chứng khoán, USD. Dù thiếu chất xúc tác bứt phá 4.000 USD, chuyên gia như Neil Welsh (Britannia), Michael Brown (Pepperstone) đánh giá xu hướng tăng dài hạn chiếm ưu thế nhờ nhu cầu trú ẩn, ngân hàng trung ương mua ròng, kỳ vọng Fed cắt lãi suất (xác suất 66% tháng 12).
Hội đồng Vàng Thế giới cho biết quý 3/2025, ngân hàng trung ương mua 220 tấn (+10% YoY), nhưng tốc độ tích lũy từ đầu năm chậm hơn, đạt 634 tấn. Dù giá cao giảm sức mua, bất ổn kinh tế vẫn thúc đẩy đa dạng hóa dự trữ.
Thị trường vàng đang giằng co – trong nước ổn định nhưng chênh lệch lớn, quốc tế tiềm năng tăng nhưng thiếu động lực rõ ràng. Với người mua, đây vừa là cơ hội tích lũy dài hạn, vừa tiềm ẩn rủi ro biến động ngắn hạn nếu dữ liệu kinh tế Mỹ trở lại bất ngờ.
Vốn điều lệ của VinSpeed vượt mốc tỷ USD
VinSpeed: Vốn điều lệ vượt 1,3 tỷ USD (33.000 tỷ đồng) tính đến 6/11/2025, tăng gấp 5,5 lần từ 15.000 tỷ đồng khi thành lập tháng 5. Cổ đông góp 22.200 tỷ tiền mặt, còn lại tài sản khác. Cơ cấu: Phạm Nhật Vượng nắm 51%, VIG 35%, Vingroup 10%, hai con trai Quân Anh và Minh Hoàng mỗi người 1%.
Tháng 10, VinSpeed nhận 243,4 triệu cổ phiếu VIC từ sáp nhập Công ty Quản lý Đầu tư Bất động sản Hưng Long (tiền thân VMI, lập 10/2022, chuyên chia nhỏ BĐS hệ Vingroup), nâng tổng sở hữu 378,1 triệu cổ phiếu (9,77% Vingroup).
Doanh nghiệp chuyên xây dựng đường sắt cao tốc, sản xuất đầu máy/toa xe. Gần đây công bố ĐTM hai dự án: Hà Nội - Hạ Long (120km, qua 4 tỉnh/thành: Hà Nội, Bắc Ninh, Hải Phòng, Quảng Ninh) và Bến Thành - Cần Giờ (53km, 8 xã/phường TP.HCM). Tổng vốn 225.580 tỷ đồng (~8,5 tỷ USD), tiến độ vận hành thương mại đầu 2028, chỉ sau 2 năm triển khai.
VinSpeed còn đề xuất tuyến Bắc - Nam (61,35 tỷ USD, ~13% GDP Việt Nam cuối 2024), tự thu xếp 20% vốn (12,27 tỷ USD), vay 80% không lãi Nhà nước trong 30 năm.
Cổ phiếu 'lên sàn' sẽ nhanh hơn 3-6 lần trước đây
Nghị định 245/2025 rút ngắn thời gian doanh nghiệp lên sàn sau IPO từ 3-6 tháng xuống chỉ 30 ngày, bằng cách giảm thủ tục soát xét báo cáo tài chính. Thứ trưởng Tài chính Nguyễn Đức Chi cho biết quy định mới giúp doanh nghiệp nhanh chóng huy động vốn, tham gia niêm yết, thu hút nhà đầu tư, đồng thời giảm thủ tục hành chính.
Năm 2025, thị trường IPO được dự báo sôi động nhờ vĩ mô ổn định, chính sách tiền tệ nới lỏng, FTSE Russell nâng hạng Việt Nam lên “thị trường mới nổi thứ cấp”. Nhiều thương vụ lớn dự kiến: Highlands, Golden Gate (tiêu dùng); TCBS, VPBankS, VPS, F88 (tài chính); DatvietVAC (giải trí); Misa, VNLife (công nghệ); VPL, TAL, Viettel IDC (bất động sản).
VNDirect đánh giá khung pháp lý hoàn thiện, sở hữu nước ngoài linh hoạt, thoái vốn nhà nước, hệ thống KRX và bảo vệ nhà đầu tư là động lực chính. Thị trường trái phiếu cũng phục hồi: năm nay phát hành 500.000 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ và 500.000 tỷ đồng doanh nghiệp, tổng quy mô 1 triệu tỷ đồng.
Tuy nhiên, quy mô chưa tương xứng tiềm năng. Bộ Tài chính đang hoàn thiện nghị định hướng dẫn Luật Chứng khoán 2024 (hiệu lực 1/1/2026), quy định rõ trách nhiệm nhà phát hành, tiêu chí nhà đầu tư, tăng cường giám sát. Kỳ vọng 2026, thị trường cổ phiếu và trái phiếu tăng trưởng mạnh, giảm áp lực huy động vốn cho ngân hàng.
Hãng xe điện học Tesla trả thù lao 4,6 tỷ USD cho CEO
Rivian công bố gói thù lao tối đa 4,6 tỷ USD cho CEO RJ Scaringe trong 10 năm, tương tự mô hình Tesla trả Elon Musk 1.000 tỷ USD. Theo hồ sơ gửi SEC, ông Scaringe được quyền mua 36,5 triệu cổ phiếu loại A giá 15,22 USD/cổ phiếu nếu đạt mục tiêu lợi nhuận và giá cổ phiếu; lương cơ bản tăng gấp đôi lên 2 triệu USD. Ông còn nhận 1 triệu cổ phần và giữ ghế Chủ tịch Mind Robotics – công ty AI mới của Rivian, có thể nắm tối đa 10% lợi ích kinh tế.
Gói thưởng nhằm giữ chân nhà sáng lập (sở hữu 2% công ty), giúp tập trung tăng trưởng, chuẩn bị ra mắt SUV R2 cạnh tranh Tesla Model Y. Vốn hóa Rivian hiện 18,67 tỷ USD, cổ phiếu tăng 15% từ đầu năm. Hội đồng quản trị học theo Tesla, gắn thù lao CEO với lợi ích cổ đông.
Chuyên gia Yonat Assayag (ClearBridge) nhận xét Rivian không sao chép nhưng có điểm tương đồng với Musk. Nhà đầu tư Vitaly Golomb (Mavka Capital) cho rằng gói 3% cổ phần của Scaringe hợp lý hơn Musk (13%, có thể lên 25%). Dự báo nhiều công ty sẽ áp dụng mô hình này.
Tuy nhiên, Amit Batish (Equilar) cảnh báo mục tiêu tham vọng khó đạt trong bối cảnh kinh tế biến động. Ngành xe điện Mỹ đối mặt rủi ro khi Trump loại bỏ ưu đãi thuế; Rivian vừa sa thải 4,5% nhân sự để cắt giảm chi phí.