6 cổ phiếu nên đầu tư
Sau khi chọn lọc kỹ lưỡng, các nhóm ngành được Agriseco Research đánh giá là đang ở vùng định giá hợp lý, có câu chuyện riêng và nhiều tiềm năng bứt phá trong tháng 1/2024 bao gồm Đầu tư công, Ngân hàng, Công nghệ thông tin và Hàng không.
Trong đó các cổ phiếu nổi bật của ngành là HPG, HHV, MBB, STB, FPT và HVN.
 |
CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG). Sản lượng bán hàng tiếp tục hồi phục các tháng gần đây. Tháng 12/2023, sản lượng bán hàng thép của HPG đạt 760 nghìn tấn, tăng 7% so với tháng trước và ghi nhận mức cao nhất từ đầu năm trở lại đây. Tính chung Q4/2023, sản lượng bán hàng của HPG đạt 2,18 triệu tấn thép, tăng 24,3% so cùng kỳ và tăng 12,8% so quý trước nhờ nhu cầu từ xây dựng dân dụng và đẩy mạnh triển khai các dự án xây dựng hạ tầng cuối năm. Luỹ kế cả năm 2023, sản lượng bán hàng của HPG đạt 7,5 triệu tấn, giảm 9% so với cùng kỳ.
Kỳ vọng năm 2024 sản lượng tiêu thụ của HPG được cải thiện nhờ: (1) Dự báo nhu cầu VLXD trong nước sẽ tăng trong năm 2024 nhờ những giải pháp gỡ khó của Chính phủ sẽ giúp thị trường BĐS bớt ảm đạm và kích thích nhu cầu từ xây dựng hạ tầng; (2) Kênh xuất khẩu sẽ là động lực tăng trưởng trong năm tới. Theo báo cáo của Hiệp hội Thép Thế giới, năm 2024, nhu cầu thép toàn cầu dự kiến tăng 1,9% đạt 1.849 triệu tấn trong đó nhu cầu thép tại các thị trường xuất khẩu như Mỹ, Châu Âu dự kiến tăng lần lượt 1,6% và 5,8% so cùng kỳ.
Biên lợi nhuận gộp được cải thiện nhờ giá nguyên vật liệu đầu vào được dự báo giảm trong năm 2024:
CTCP Đầu tư 2 Hạ tầng Giao thông Đèo Cả (HHV). Đẩy mạnh giải ngân đầu tư công giúp cho doanh thu mảng xây lắp tăng trưởng tích cực: Theo TCTK, giải ngân vốn đầu tư công năm 2023 ước đạt hơn 625 nghìn tỷ đồng, tăng 21,2% so với cùng kỳ và đạt 85,3% kế hoạch năm. Việc đẩy mạnh triển khai các dự án thành phần của cao tốc Bắc - Nam đã giúp cho doanh thu mảng xây lắp của HHV tăng gấp đôi so với cùng kỳ 2022, đạt 328 tỷ đồng. Năm 2024, dự toán chi đầu tư phát triển chiếm tỷ trọng 32,2% tổng chi NSNN, khoảng hơn 677 tỷ đồng chưa kể số dư từ năm 2023 chuyển sang. Đây là mức cao so với một số năm qua. Việc giải ngân đầu tư công được đẩy mạnh trong những tháng cuối năm và năm tới sẽ là cú hích giúp doanh thu của HHV tiếp tục tăng trưởng trong năm 2024.
Ngân hàng TMCP Quân Đội (MBB). Ước tính KQKD Q4/2023 và cả năm 2023. Agriseco dự báo lợi nhuận trước thuế (LNTT) của MBB cả năm 2023 tăng trưởng 19% yoy, khoảng 27.000 tỷ đồng (vượt mức kế hoạch kinh doanh năm 2023 đề ra là 26.100 tỷ đồng), trong đó LNTT Q4/2023 tiếp tục ghi nhận tăng trưởng cao trên 40% YoY nhờ tín dụng được đẩy mạnh trong các tháng cuối năm 2023 đồng thời MBB tiếp tục phát huy được lợi thế về CASA, từ đó giúp tỷ lệ NIM tiếp tục được duy trì ở mức cao.
Kỳ vọng KQKD năm 2024 tiếp tục trên đà tăng trưởng. Bước sang năm 2024, chúng tôi kỳ vọng KQKD năm 2024 tiếp tục ghi nhận tăng trưởng cao 2 chữ số nhờ MBB có nhiều lợi thế cạnh tranh tạo tiền đề cho sự tăng trưởng bền vững như: (1) Chi phí huy động thấp giúp tỷ lệ Tỷ suất lợi nhuận lãi thuần (NIM) thuộc nhóm cao nhất ngành; (2) tăng trưởng tín dụng cao hơn bình quân ngành nhờ có thanh khoản tốt, tham gia vào tái cơ cấu ngân hàng yếu kém (Ngân hàng OCB) và thế mạnh trong cho vay các lĩnh vực đang tăng trưởng mạnh như năng lượng tái tạo; bất động sản và (3) hệ sinh thái toàn diện bao gồm nhiều dịch vụ tài chính có thể giúp thu hút được khách hàng & tạo cơ hội bán chéo sản phẩm nhằm đa dạng nguồn thu phát triển bền vững.
Định giá ở mức hấp dẫn khi P/B hiện tại của MBB là 1,1x lần, thấp hơn so với trung bình ngành và trung bình 5 năm trở lại đây trong khi khả năng sinh lời của MBB nằm trong top với ROE 23%.
Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (STB). Ước tính KQKD Q4/2023 và cả năm 2023 tiếp tục tăng trưởng tốt: Tính đến T11/2023, STB đã trích lập 100% dự phòng cho toàn bộ danh mục nợ tài sản tồn đọng còn lại chưa xử lý, chúng tôi dự báo LNTT quý 4/2023 và cả năm 2023 tăng trưởng lần lượt khoảng 40% và 50% so cùng kỳ được hỗ trợ tích cực bởi: (1) Tăng trưởng tín dụng tiếp tục được đẩy mạnh trong các tháng cuối năm, giúp thu nhập lãi thuần năm 2023 duy trì đà tăng trưởng trên 30% YoY và (2) Chi phí trích lập RRTD đã giảm đáng kể sau khi hoàn thành trích lập 100% các tài sản tồn đọng trong năm 2023.
Kỳ vọng STB bước sang giai đoạn tăng trưởng mới sau khi hoàn thành Đề án tái cấu trúc. Với số liệu kinh tế vĩ mô cuối năm 2023 có nhiều tín hiệu khởi sắc cùng với mặt bằng lãi suất thấp và các chính sách hỗ trợ của Chính phủ nhằm thúc đẩy kinh tế sẽ thúc đẩy nhu cầu tín dụng tăng cao trong đầu năm 2024, Agriseco kỳ vọng tăng trưởng tín dụng của STB năm tới sẽ tiếp tục ở mức cao.
CTCP FPT (FPT). KQKD 2023 dự kiến vượt kế hoạch. Agriseco dự báo doanh thu và lợi nhuận Quý 4/2023 tiếp tục duy trì đà tăng trưởng 2 chữ số 18 - 20% so cùng kỳ. Theo đó, doanh thu và LNTT 2023 ước tính tăng trưởng trên 20%, vượt kế hoạch đề ra cả năm nhờ doanh thu mảng công nghệ xuất khẩu phần mềm và mảng giáo dục tăng tích cực.
Với chiến lược M&A các công ty công nghệ tại thị trường đối tác lớn như Mỹ, Châu Âu, Nhật Bản, tiềm năng tăng trưởng dài hạn nhờ hưởng lợi từ xu hướng đẩy mạnh đầu tư công nghệ thông tin (CNTT) toàn cầu. Theo đó, Agriseco đánh giá tích cực với tiềm năng tăng trưởng dài hạn của FPT do đây là cổ phiếu đầu ngành công nghệ, đang tập trung đẩy mạnh phát triển các công nghệ chuyển đổi số (AI, IoT...) với tốc độ tăng trưởng bền vững cùng chính sách duy trì cổ tức đều đặn. FPT kỳ vọng được hưởng lợi từ xu hướng chuyển đổi số toàn cầu cũng như tiềm năng tăng trưởng lớn của ngành bán dẫn tại Việt Nam trong vài năm tới.
Tổng Công ty Hàng không Việt Nam (HVN). Số lượng khách quốc tế đến Việt Nam phục hồi: Tính chung năm 2023, vận tải hành khách ước đạt 4.679,3 triệu lượt khách vận chuyển, tăng 12,3% so cùng kỳ. Nguyên nhân là do lượng khách quốc tế đến Việt Nam tăng trở lại trong năm vừa qua, đạt 12,6 triệu lượt người, gấp 3,4 lần năm 2022. Điều này đã tạo điều kiện giúp cho HVN phục hồi hoạt động khai thác mở thêm 4 đường bay quốc tế mới và vận chuyển trên 21 triệu lượt khách (tương đương 92% so với năm 2019).
Dòng tiền SXKD 2024 được kỳ vọng sẽ cân bằng hơn nhờ đề án tái cơ cấu: Tại cuộc họp ĐHĐCĐ thường niên 16/12, ban lãnh đạo dự báo cả năm 2023, kết quả LNTT hợp nhất của HVN lỗ 6.100 tỷ đồng. Tổng doanh thu hợp nhất trong ước đạt khoảng 92.000 tỷ đồng, vượt 1,4% so với kế hoạch và tăng gần 30% so cùng kỳ. HVN thông báo đã hoàn thành việc xây dựng đề án tái cơ cấu công ty và đang trình để các cấp lãnh đạo và Chính phủ thông qua. Từ năm 2024 trở đi công ty có thể tự cân bằng dòng tiền để tổ chức sản xuất kinh doanh (SXKD) mà không cần hỗ trợ, qua đó khắc phục khả năng bị hủy niêm yết.
VN-Index quanh vùng 1.120 -1.130 điểmTháng 12/2023, TTCK Việt Nam đã tiếp tục mở rộng đà hồi phục lên vùng 1.130 điểm, tăng 3,27%, đánh dấu tháng hồi phục thứ 2 liên tiếp sau nhịp điều chỉnh mạnh hồi tháng 9/2023. Khối lượng giao dịch giảm 16,1% so với tháng liền trước. Các nhóm ngành thu hút được dòng tiền và tăng điểm mạnh nhất trong tháng vừa qua bao gồm ngành bán lẻ (+11%), sản phẩm xây dựng (+10.8%), Dệt may và hàng xa xỉ (+7%).Bước sang tháng 1/2024, VN-Index đã ghi nhận một nhịp tăng điểm tương đối dốc từ vùng 1.080 điểm và đang tiếp cận ngưỡng cản đáng lưu ý quanh 1.160 - 1.180 điểm.
Việc thị trường chứng khoán thế giới diễn biến không quá tích cực, tỷ giá có dấu hiệu nhích tăng trở lại và khối ngoại một lần nữa đẩy mạnh bán ròng có thể gây tác động tiêu cực lên tâm lý của các nhà đầu tư trong nước.Do đó, Chứng khoán Agribank (Agriseco Research) nghiêng về kịch bản VN-Index trong ngắn hạn sẽ trải qua các nhịp điều chỉnh đan xen với ngưỡng hỗ trợ gần được đặt quanh vùng 1.120 - 1.130 điểm nhằm giải tỏa áp lực chốt lời trước khi có cơ hội quay trở lại xu hướng tăng điểm.
Mặc dù vậy, Agriseco Research cho rằng, các nhịp điều chỉnh là cơ hội tốt để các nhà đầu tư có thể cơ cấu lại danh mục của mình và thực hiện giải ngân trở lại đối với các cổ phiếu được hưởng lợi từ sóng BCTC quý 4/2023.